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2018-09-03
资讯要点
u远东宏信公布上半年业绩。截至2018年6月30日，远东宏信（3360.hk)资产总额约2723亿元，较上年末增加371.02亿元，增幅19.72%；负债为2349.22亿元，较上年末增加22.97%；资产负债率为86.27%，较上年末的83.99%有所上升；计息负债的平均成本率为4.79%，较去年同期的4.3%有所上升。不良率略有上升，本期不良率为0.96%，较上年末的0.91%上升了0.05%。30天以上逾期率为0.8%，较上年末0.72%上升0.08%。2018年上半年远东宏信实现收入127.67亿元，同比增长42.29%；平均资产回报率和净利息差分别为1.81%和2.49%，较去年同期皆有所上升。
u福能租赁公布半年业绩。报告期内，福能租赁实现营业收入 9885.99万元，完成年度计划的55.85%，同比增长12.43%；实现净利润1458.33万元，完成年度计划的64.81%，同比下降40.45%。截至2018年6月底，福能租赁总资产达36.95亿元，较年初下降2.03%；归属于母公司的净资产为4.23亿元，较年初下降0.40%。截至报告期末，福能租赁资产负债率为79.48%，负债总额29.37亿元，其中短期借款23.04亿元，长期借款(含一年到期)3.61亿元。
u阿维亚融资租赁(中国)与中国平安达成战略合作。阿维亚融资租赁（中国）有限公司正式宣布与中国平安在飞机融资租赁领域正式达成战略千亿国际登录的合作伙伴关系，并获得来自中国平安的3亿人民币投资。阿维亚融资租赁（中国）有限公司创立于2016年，是河南民航发展投资有限公司（hnca）和专注于商业飞机收购、租赁和销售的全球航空控股公司阿维亚租赁公司共同成立的中立合资企业。
u工银租赁成功交付首架国产arj21飞机。8月24日，工银租赁向成都航空成功交付一架arj21-700型飞机，中国商飞、成都航空、中国民航局，工商银行上海分行、江苏分行等单位代表共同见证了交付仪式。这是工银租赁交付的首架国产飞机，该项目通过注册在东疆的spv公司交付完成。工银租赁目前拥有30架arj21和100架c919飞机订单，是国产大飞机最大的租赁公司客户。
u财政部：有效抑制地方不具还款能力的项目建设。8月28日，财政部部长刘昆向全国人大常委会报告今年以来预算执行情况。刘昆指出，下一步要坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏。坚决遏制隐性债务增量，督促整改政府投资基金、ppp、政府购买服务中的不规范行为，严禁各种违法违规担保和变相举债。进一步完善地方建设项目和资金管理，强化财政约束，有效抑制地方不具还款能力的项目建设。
关注信息
u北讯集团对多家租赁公司债务逾期。北讯集团（002359.sz）本周发布亮眼中报，收入19.69亿同比涨幅186%；归属上市公司股东净利润2.6亿，同比暴涨923%。业绩如此大好，公司却被曝出已经出现债务多笔逾期的情况，多数是融资租赁，也出现了对银行授信的逾期。
一家业内影响较大的租赁公司向北讯发出律师函称，北讯在2018年6月19日需要支付第二期租金769.92万元时出现逾期，经公司催收后于6月29日支付完毕。该租赁公司认为北讯已经违约，并要求北讯立即付清全部租金费用，总计3806.55万元。另外，北讯集团在招商银行天津分行一笔5000万授信也于2018年8月22日到期。这笔授信目前也未还清，只支付了一小部分，银行给予一定通融宽限至8月底。
今年上半年君创国际融资租赁有限公司提前终止了与北讯集团方面的合作。2016年12月、2017年1月，君创国际分别与广东北讯签订了《融资回租合同》，总金额1.4亿元。2018年5月、6月，君创国际提前终止了协议，收回了剩余款项总计8016万元。
一、流动性紧张引发关注
北讯短期内债务快速增加，短期内到期债务规模激增，去年下半年以来公司融资能力下降，融入资金规模有限，且多以高息债为主，融资租赁借款利率在6%到8%之间。今年7、8月份以来，到期资金规模越来越大。海通恒信国际租赁一笔8000万的合同，8月到期后北讯集团需支付745.33万元；另一笔6000万的合同，每期还款559万元；深圳金海峡融资租赁一笔5000万的合同，8月11日到期时北讯需支付356.8万元。据不完全统计，仅8月份到期需要偿还的融资租赁租金规模就在1亿元左右。
在存量债务规模越滚越大的同时，融资能力也遇到极大挑战。中报显示，北讯集团上半年筹资现金流净额只有24.71亿元，同比减少了50.82%。
二、激进扩张谜团
中报显示，公司固定资产规模增长8.64%，在建工程增长127.77%，工程物资增长54.81%。不仅如此，公司上半年还支出了20.37亿用于预付设备款。公司上半年经营性现金流只有5.18亿元，加上融资而来的24.71亿元，总计只有29.89亿。但中报显示，公司上半年在网络建设工程当中投入了25.77亿，该部分项目进度离竣工盈利尚有较大距离，进度最快的项目完成了68.4%，最慢只完成了9.57%。
三、暗藏的“关联交易”
结算方式上，北讯电信与客户签订合同后,由客户支付30%~40%的预付款，公司按照交货期约定供货后客户支付30%~40%货款，验收后2个月内客户按照合同约定支付尾款,在调试期间北讯电信不收取通信费,之后的通信费一般按月计费，确定数量和收费金额，按季度进行结算。根据公司收入特点，北讯集团在7、8月份平均每月应该有2亿~3亿元的收入，足以覆盖其还本付息压力。但是，为何又会出现大面积逾期的情况？
一份买卖合同显示，普天信息技术有限公司向天宇通信集团有限公司（下称“天宇集团”）采购无线宽带基站设备；另一份融资租赁合同则显示，普天信息技术有限公司同时是北讯电信无线宽带基站设备的供应商。天宇集团是北讯电信的发起股东，出资比例80%。根据北讯集团年报，公司总经理陈岩曾任天宇集团副总经理。北讯集团目前在北京的实际总部办公地址为天宇大厦，且北讯电信与天宇集团在同一办公楼内办公。天宇集团的法人代表杨竹平与北讯集团关系甚密，是北讯集团的实际财务及融资负责人。